新美國行情正在逐漸展開—看福興、鑽全等的大漲

新美國行情正在逐漸展開—看福興、鑽全等的大漲

    當大家都在擔心中國大陸的經濟走向衰退的時候，我一直告訴大家“這不過是個改朝換代的行情＂。果然在近月美國逐漸傳來好消息—失業率不斷的降低。其實這只是大家落後性的反應而已。我近一、二日就告訴大家“只要能驅動資金流向(回)美國，那麼美國的內需行情就會逐漸加溫＂。所以你根本不用去擔心美國的經濟情況怎樣。

    那為什麼能驅動資金流回美國呢？很多人都以為是經濟學家的事情，其實這些人都弄錯了。這絕對是政治事件。就像當初美國杜魯門總統本來是很討厭蔣中正的(為什麼？想想看，1945年中國戰勝日本時，蔣中正聲望如日中天，為什麼搞到1949年就丟掉中國？是因為共產黨嗎？不是，是貪污、腐敗與無能)為什麼突然無奈的回頭開始幫忙蔣家？因為蘇俄與中共發動韓戰！如今的情況也是類似，資金在全球的流動都是因為政治因素。

    政治因素導致美國(華爾街)驅動資金在全世界來來回回，在美國國內、國外進進出出因此也導致各國的經濟情況忽上忽下。而這些人則從中獲得龐大的利益，也造就了我所說的經濟現象的發生。然後才引來了所謂的經濟學家的研究。因此你如果只是研就經濟現象，那你真的會被搞死。因為很多數字會告訴你“參差不齊＂的現象。這才有最近一些分析師、或財經節目拼命看衰經濟情況的現象。所以說穿了經濟只是為政治服務而已。假如你不看穿內幕，你會永遠搞不清楚現在的情況，而像經濟學家一樣，一天到晚像無頭蒼蠅前後左右被看起來時好時壞的經濟數字搞到亂講一通。

    華爾街永遠都只有一個法則：“低買高賣＂。因此這是其資金必須不斷在世界流動的原因。當美國經濟有天好到不得了，資金就會流出到國外尋找某些有政治意義卻缺乏資金因而經濟處在谷底的國家。然後大炒一番，經過10-20年後，這個國家經濟好起來後，資金就會離開那個國家再流回祖國(因為美國經過資金的流出10年後，經濟情況必定又陷入谷底了)。如此週而復始，資金越來越龐大，就越來`越有能力控制這個世界。這就是全球大趨勢的真象。

    所以我一直懷疑2008年的金融海嘯是不是布希故意搞垮的。但不管如何那時候到現在資金一定不斷的進入美國抄底(只有大咖才可這樣做，小咖的是不可以的)。因此從那時到現在，流出中國的資金不會太多，因為抄底不需大量資金進場美國。這業是在今年以前中國經濟不會太差的原因。但今年以後就不一樣了。多數的資金(不管是不是猶太家族)已經明顯感受到美國經濟的熱度，因此資金大量流出中國，流入美國。這就造成今年中國經濟的陡降與美國經濟的進一步轉熱。

    因此美國的今天是否升息只不過是一個明顯的訊號，告訴那些還留在國外的資金“回來罷＂，這是陽謀，也在向那些留在國外的較保守的，較小咖的資金說“安全了，回來罷！＂這是資金即將大幅流回美國的告知。所以大家千萬不要搞錯了。別以為升個一碼半碼會收縮多少資金，不會的。相反的，滾進來的資金將大量、快速的造成美國經濟的轉熱。

    但是資金流回美國到那裡去呢？想想看這幾十年來美國的情況。你就會知道資金會留到那裡去。資金會不會再流到科技股去？當然會，但不是重點，畢竟科技業需要有足夠天時地利人和配合。因此新的科技仍會繼續出來，但像1990年代的PC風潮？別傻了，等到有天某國發生特殊的貶值現象再說吧。

    或許大家都忘記FANNIE MAE(FNMA)與FREDDIE MAC(FMCC)這兩家公司，這在美國與房地產貸款有重要意義與關連性的公司，在1990年末與2000年代中股價都還高達60美元到75美元之間。但自2008年後至今，股價卻依然處於2.24美元(最近價格)。也就是說即使美國股價指數早就越過當時(自1999年到2008年間)的新高了，但這兩家公司，或者說美國房地產依然處於地上爬。但請不要忘了，在上次美元的回升過程中(1991-2000年)中例如FNMA，是從3元漲到60多元的。

    其實自2008年起，以FNMA來說，在美國政府搶救下已大致從0.27美元回到目前的2.3美元上下。漲幅已經達8倍。但反向過來說，一個失業率即將低於5%的美國，猶太人會放過這塊肥肉嗎？目前美國的利率這麼低，經濟這麼好，即使每個人的消費仍遠不如過去。但這都不是問題，只要房地產漲起來就好了。我們看看台灣，台北人比高雄人有錢，有消費力的地方原因何在？房地產價格一直漲嘛！過去20、30年來台北房地產一直漲造就台北人驚人的消費力。即使那是泡沫，但只要泡沫不破，只要仍在夢中，那就依然甜蜜。美國人也一樣啊！所以如何炒高美國房地產將是下一波重心所在。

    記得2003年時我跟人家說房地產要起來了(我們當時開始買營建股)，很多人依然不相信，因為當時景氣並不好。股價指數跌4000點以下。但事後光是我們買的股票，2545一年內就漲了6倍，而在之後幾年更是持續大漲總共上漲近800倍。那時是因為美元的流出與台幣的升值所導致。而那時主要的受惠國當然是巴西、蘇俄這些國家。但光是台灣，就可以造就出大漲800倍的股票。更不講巴西，我一同學在那段時間(他住巴西)，財產竟可以從負債數千萬變成擁有1.5億巴西幣(當時近8千多萬美元)。可見房地產受資金流動波動之大。

    台灣目前看起來美國房地產受惠股並不多，但請放心，台灣廠商可以嗅到這股味道了。在美國的許多大賣場都有台灣的家居生活產品。甚至在AMAZON也有，因此在美國的房地產與內需將在未來數年會有長足的好轉的背景之下，台灣有許多生活用品可供消費。因此不要害怕美國升息，美國升息雖造成台幣的下跌，卻可創造台灣相關產業股票的大漲。1990年代，台幣從26元貶到35：1，台灣股市卻從2500點漲到10000點並創造了鴻海、台積電等公司的傳奇故事。就是例子。

    你想要在未來的另一次美國時代中賺到大錢嗎？看看上次我在1991年在國內開始買聯電，在國內開始買微軟(我在法人的時代)就知道我們總能漲握最初生機。當時國內99%的基金經理人都還搞不清楚什麼是DRAM，搞不清楚WINTEL是什麼呢？

趁行情才剛開始，加入另一個大行情的開始郎行列吧。

美國確定進入升息循環後，就可以到20000點

美國確定進入升息循環後，就可以到20000點

    1995年道瓊自1994年的整年大整理中回復，從3800點直奔5000點，不斷的快速創下歷史新高位。有一天我跟一個香港非常有名的基金經理人聊天，他告訴我“非常擔憂道瓊漲這麼快，很可能會跌回3500點的起漲點呢！＂。當時我正把所有資金全部移到道瓊與NASDAQ中的電子科技股，因為我從台灣的宏碁、鴻海、聯電等股票的大漲看到美國的機會。當時我們為了道瓊是跌回3500點或漲到10000點而爭論不休。

    當然事後證明是我對了！道瓊幾乎沒回檔的安步當車漲到1999年的10000點，甚至到2000年後還一度漲到11000點。他錯了，但這就是人類的天性！看到股價大漲就害怕，總喜歡買“下跌過的股票＂。結果呢？在這一段過程中的還有另兩個插曲足以證明這種方法是如何的錯誤。

    1995年公司另一個部門再找一個在某家壽險擔任全球投資管理的人來跟我尬場，結果兩年後，這部門被壞的投資績效逼的只好來求助於我。我第一眼一看，沒錯啊，投資美股。但後來深入了解後我就嚇到了。原來這個投資管理人專門買美股中不漲的股票！而股票一漲，就趕快賣掉。但萬一股價一跌呢？就不斷向下承接。到了1997年出現亞洲金融風暴後，他的原來不漲的股票跌的更慘。結果3年下來，道瓊從4800點漲到7200點，他的績效竟然是-30%。夠不夠離譜？

    另一位仁兄則是國內的分析師：到了1998年末，亞洲金融風暴已經早就爆開了，許多股票都大跌，但明顯的電子股經過反彈後，許多金融股、營建股明顯的相對在低點。因此當時最流行的就是買“低於淨值很多的雞蛋水餃股＂當然指的就是傳產股。或者跌很多卻沒有漲的“績優股＂，例如銀行股就是最典型的。當時我還跟一個股市老前輩在電視上辯論過“要不要買電子股？＂，因為當時電子股已經漲很多了。例如2317在200多元，台積電在100多元，但許多銀行股、甚至績優股如中鋼、盛餘等都在令人不可置信的低價位(指從當時的角度看)。因此“再笨的人也知道該買那些股票！＂。

    不過下場似乎與當時多數人的推算完全相反，許多銀行股(像高雄企銀，台東企銀，寶華銀行、中興銀行變成壁紙，台中銀行前立法院長畏罪潛逃…)下場都不堪回想。那些當時自以為“用屁股想都知道的人＂真的發覺自己是用屁股在想事情。

    可惜的是這些用屁股想都知道的事情，現在又在發生。許多分析師不從全球大趨勢的角度找股票卻只要爪大跌後的股票。這是不是就與當出一樣嗎？最近連諾貝獎得主都跳出來喊衰美股了。就是這種心理。目前回過頭來看看美國的基本面，好到要升息，在股市中的巴菲特說還要在再漲幾成；但席勒卻說股市過高。這兩種反應的是不同的思考邏輯。一個是教授級(當然他也在炒股票，但不同方式)，一個是老市場中看到的另一種邏輯。但我可以說，我是認為席勒又錯了！

    美國現在才剛從對中國的大成長中滿載大舉獲利而歸，正在等著準備大舉進場回美國再度大賺一票。也就是如我們昨天所說“金錢萬能＂。只要資金源源的流進美國，透過金融市場，資金就會有力量讓美國的經濟繼續轉好，公司獲利繼續大增，那麼股市投資人口中所說的本益比就會大降，股價就會吸引人，市場就會繼續走高。那麼請問美股的指數在目前價位有何不對？甚至漲到20000點有何不對？不對的是資金的進場是不是後繼無力。

    這是股市最深沉的道理。但一般人都只看到經濟數字卻沒看到資金在流動中的角色與動力及結果。也就是擁有創造資金能力的人—猶太人，深切明白資金的力量，他可以藉由驅動資金到他所要到的方向透過金融市場來驅動其經濟榮枯。像1980年代的後期，日本的日圓早已沒有競爭力，但仍能因日圓的不斷上漲而造成內需市場的一片榮景。這在1987年後的台灣也見過。而美國更是一個內需市場遠大於外銷市場國家。美國透過其印鈔的力量就可創造內需市場的龐大，然後每次再把錢從國外的大獲利中搬師回朝時，其更龐大的資金又會再次造成國內經濟的繁榮， 之後再藉著在國內賺到錢再大舉流出到目的地的金融市場。

    如此週而復始，美國的銀行家(尤太人)就會把力量越拉越大，然後更大的資金就更容易左右世界資金走向與控制世界國家的強弱。這就是貨幣戰爭。而主動權就在於美國這些人身上。

    我這樣講，不曉得大家懂嗎？也就是經濟數據的好壞在某個角度下只要資金夠，是可以創造出來的—透過金融市場來創造。當然其中還會加入其他的因素，例如創新，政ˋ府的力量與人民的認知，但這些則都是其次。主要仍在創造資金的機制。也就是“誰能控制貨幣，誰就能控制世界＂。

    因此我說升息是好事，升息能造成外面資金的不斷流入，因此美國的創新可以以很便宜的資金成本發展開來，因此以製造為專長的台灣，自然就能從中獲利。這就是我說的“升息是另一個機會的開始，台灣從中國抽出的資金或從老行業中抽出的資金必須找到新方向，而美國的這些創新就是新方向所在。這些創新可股從0開始，就像當初2009年的8元的儒鴻一樣。

    所以我說，台灣製造的技術只要繼續精進，那麼這種生產鏈(美國創新，台灣商品化)就會驅動新產業不斷出現。但是，這些創新最大力量推動者需要有國家力量的早期驅動或仔背後驅動。這就是全球大趨勢的力量，也是全球經濟目前運作的真正道理。資金並不是看到景氣好才進來(這是經濟學上講法)，而是資金進來後造成景氣的轉好。

    你如果不知道如何在這過程中發現可以長期大漲像儒鴻，像鴻海的股票，歡迎來跟著我投資操作。不要被市場上的錯誤說法給弄亂弄錯了，否則你永遠無法賺道大錢的。

升息代表另一次6年10000倍獲利機會的出現

升息代表另一次6年10000倍獲利機會的出現

    再過幾天美國的FED將進行一次最重要的FOMC會議，之所以說重要是因為這會議關係著過去8年來的第一次升息與否的改變。因此現在的全球局勢變成美國幾乎是單獨介於升不升息的國家。而中國則是相反成為必需再幾次降息以便救經濟的國家。而剛好這兩個國家都是與台灣有深切關係的，又是全世界最大的前兩名經濟體的國家。這與過去10年截然不同，因此我稱之為“改朝換代＂。

    從過去10多年來倚靠中國建設而撐起一片天(過去的中國建設時其對台灣經濟其實是一個假性經濟，1990年代只好到少數的電子老闆，2000年則換營建、原物料業老闆。一般人民並未感受到，炒高的只有房價物價而沒有生活品質)，未來轉向以美國導向的新型態經濟，起碼石油、原物料、房價會下跌，一般人較能受惠。這個大方向的認知是最起碼應該知道的。知道以後你就不會隨便去找不合適的產業準備撈底。

    我在這裡一直企圖在告訴投資人一個觀念“過去就過去了＂。例如黃金，輝皇的年代已經過去了，過去就過去了。10年內你已經毫無機會再有可能看到1900美元黃金的機會了。石油與許多產業像，PC，手機，都是已經過去或正在過去的行業了。即使蘋果弄個FORCE TOUCH，但SO WHAT？台灣的供應鏈能夠TOUCH的上嗎？最近又藉此在炒3673TPK，或者炒笙科，炒美律，但勸大家短線炒炒就算了，千萬別當真！

    很多分析師很愛買股價大跌的產業股票，TPK，宏達電可算是其中的佼佼者了。但買這種股票，只有短線的反彈上漲的份，這與你的初進股市想要賺大錢初衷是不是抵觸啊？“股價大跌，風險小＂，這幾乎是多數人的第一想法，但真的是這樣嗎？看看過去只要大趨勢一來，從沒有股票是低本益比的，但依然繼續大漲。反之低本益比的股票正代表該產業是有問題的。好公司大股東不會讓股價大跌的。如果連大股東都不想要，你敢要嗎？但即使是大股東買，也要看怎麼買。高調的，就表示只做個樣子罷了。最典型的例子不就是宏達電？王學紅不是買了幾次？但宏達電依舊大跌。

    要怎樣才能享受大趨勢的大獲利？例如最近的FED如果升息就會是最明顯的指標。但你仍需要有大趨勢前瞻觀念的人引導你！而不要去找那些只會靠撈底來賺短線獲利的分析師。像今天美國決定讓防撞煞車成為標準配備。這當然會引出一大段商機，但今天有分析師扯到太多了，把下一代的三度空間測量與感應技術都扯出來了，這又是迷思。一家公司擁有多高深的科技並不是是可否買它的依據，而是這種高科技是不是在短期間內能化身為不斷上升的獲利。但多數人只聽到酷炫的科技、更高的技術就HIGH了。結果呢？當然就很容易被套牢了。像最近的新藥股又有人在炒了，但事實上為什麼不等有任何一個原創新藥被FDA核准通過再說呢？基亞前車之鑒似乎很快就被忘了。

    未來的主流可以賺大錢的新產業必定在美國，但每次美國的產業要BOOMING，都要有後援，就是代工與製造基地(美國在軟體上的利益非台灣廠商所能分到)。因此我們仍應該從硬體的製造著眼起。在硬體的方面除了目前所能看的到的越南概念股中的紡織與製鞋外，未來仍將增加許活上的產業，包括住與行的產業(車子)因此台灣的產業在美國的衣、住、行都可扮演一定重要的角色。所以大家不必太過擔心未來台灣產業的將來性。即使在傳統的PC；手機逐漸消失其重要性，但育樂(手機與PC的主要功能皆含育與樂)之外住衣行，難道還不夠台灣的廠商發展嗎？

    尤其在汽車的發展，從今天的防撞到未來的自動駕駛，中國仍有極大的空間需要跨越。這包括機械、電子等產業的龐大發展空間。這並非一蹴可及的，而其時間也還很長。因此只要追蹤其過程，就像儒鴻一樣，就有很大的潛在獲利空間。投資人其實無需看到中國的經濟走疲而擔憂。本來一直到目前為止，這世界的，尤其是亞洲的經濟與全球大資金走向本來就是掌握在美國手裡。

    近日FED將決定是否調高利率，其實如果FE調高利率，投資人應該是以慶幸的態度去面對。想想看為什麼睽違8年後，FED敢調高利率？即使再在今後2、3年內仍會有數次調高利率的空間，美國與台灣的利率依然會處在極低的利率水準，以美國來說，FUND RATE(短期利率，FED控制的)仍無法到達2%，台灣更不講。在這種情況下，你認為會因此讓全球缺乏資金因此導致股市缺乏上漲動力嗎？但另一方面從生病(之前與現在的台灣，經濟的確是生病了)，轉而可以離開病床，即使是拄拐杖走路，但不好嗎？更何況現在才開始調高利率，表示未來的空間仍然很大。

    其實這是美國的陽謀，每次美國把錢從國外抽回時，美國的經濟總是可以起死回生，就像每次美國當把錢全部抽回後，美國的經濟總是到達飽和點，也就是資金將再度流出的時候，而資金再度流到貧脊之地(例如1985年之後流到東南亞)，就能帶動當地的繁榮。因此美國正在準備調高利率的時候就是在告訴你“錢要會美國了＂，也是在告訴你“美國經濟即將越來越熱＂。所以假如你不會走，不會在未來買到可以上漲數倍到數十倍的股票，你跟著我就好了。

    就像我們在2002-2008買到鋼鐵、營建(皇翔在這段時間內大漲500倍以上)、太陽能的中美晶(上漲46倍)，益航上漲30倍...。2009-2010年買到潤泰全大漲7倍多，2010年後買到東隆興累計大漲60倍，百和累計大賺20倍(後兩者為含權證漲幅)一樣。當美國開始升息後，新的大漲股票又在出現之時，千萬不要漏掉相關的股票。

    投資人總是要等到股票大漲後才相信，結果最豐厚的果實你總是吃不到。何必這樣子呢，股價的上漲總是在半信半疑時，在這時進場，一則有美國景氣的轉熱當靠山，二者有尚未上漲的股價讓你買進，這不好嗎？不要總是等到股價大漲後才來後悔，才來早知道！我說過，每次新的改朝換代，所帶來的就是幾萬倍甚至幾百萬倍的潛在獲利機會，而升息就是代表此一機會的加溫。 

談操作中風險的管理--最重要的長期風險(1)

談操作中風險的管理--最重要的長期風險(1)

如果不了解風險的來源，那你的操作就例如隨時處於風雨中一樣的危險，永遠不知道什麼時候會被捲走

    今天談談多數人無動於衷但事後卻經常掛在嘴邊的一句話“早知道…，就…＂。這就是風險的管理。說白了，經常把“早知道＂掛在嘴邊的人通常是缺乏風險管理能力與認知的人，這些人總是把出現的利空所導致的股價下跌歸咎於“誰知道！＂也就是不可預測的的意外。

    但實際上是相反的，尤其是在股市上多數的事情金融風暴，戰爭，原物料的大暴漲…都是可以預知的。反倒是很多小事，例如地震，某一公司重要人物的猝死。不過不管怎樣，我們先談談風險的種類；從時間上的長短來看，可以分為長期的風險中期與短期的風險。所謂長期的風險，這是最危險的，也是多數人所知道(包括絕大多數分析師)卻沒有認知，投資人如果對長期的風險完全不知道，那在股市中，從長期來看將會危機四伏。即使在多頭賺了一大堆錢，最後也必然賠光。

    什麼是長期的風險？說穿了就是全球大趨勢的變動風險。幾乎99%分析師都沒有這種認知。記得以前2004年(或05年，有點忘記了)，有位呂張團隊的呂姓分析師其號稱一年紡問200家公司，但卻對當年石油價格漲到50美元的來與去，毫無認知。他竟然說“這種炒作很快就會結束，讓油價跌回20，30美元了＂。結果10年過去了，油價即使大漲又大跌，恐怕再也回不到20美元了。唉！當時一聽真是讓我失望，不是因為我當時滿手的中美晶，而是因為“怎麼這麼有名的人對這麼大的事情都搞不清楚！＂。

    其實這種現象最近又發生了一次。中國的紅色供應鏈崛起與美國正在壓制中國的大事，其實每個分析師都知道，但卻沒幾個分析師有所認知。所以這陣子電子股大跌後，多少分析師不斷的“逢低承接＂，但卻不斷的破底，再承接，再破底。他們到現在依然搞不清楚什麼事。因為最明顯的就是這些人到現在依然在“逢低承接＂。每天在早晚的財經電視台都可看到他們還在不斷建議一些短線。他們都知道日本在1990年後進入20年的經濟黑暗期，但不知道這跟美國，跟台灣的現在跟中中國有何關係。

    不過他們卻對蘋果的Iphone 6S多所研究， [多了幾個揚聲器，多了FORCE TOUCH誰會受惠(其實這是猜的，只是題裁而已)用什麼技術…等等，研究的非常透徹。說穿了這些人就像是工研院或拓樸的產業研究人員一樣，而不是股市分析師！或可以提供投資操作建議的人員。這讓我想起了張忠謀。

    張董是我很配服的人，高瞻遠矚，對產業非常了解(而且一定遠比分析師了解晶圓代工或半導體)，但有人統計張對產業與股價的預測是“13次(到2年前止)對了3次＂。這就是產業分析師(張絕對有資格稱為該產業分析師)，與股市分析師(其實這個名詞也是錯的，應該說是投資指導師才對，分析與指導又是兩回事，所以在國外很多很多研究員是不指導或操作資金的)是不一樣的。其中的差別都是股價也較產業的變化為早。因為其中有全球大趨勢因素在裡面。

    例如1985年之後東南亞股市開始(台灣也是一樣)大漲，但當地的股市還剛出現沒多久(例如印尼只有13檔股票)，當地的人根本不知道他們有什麼好，為什麼外資會大量湧進來。外資進來後後導致當地資金充沛後產業果然一樣一樣的發展出來，其後才有所謂的產業分析師的出現。到了1993年當地產業分析師做了非常樂觀的預測，沒想到半年後一夕之間美夢破滅，外資瘋狂流出。所有在半年前的預測全部摃龜。

    所以產業分析師有什麼用?1985年資金會大量流到東南亞不是因為當地多好，而是因為美國召開了廣場協定。1994年不是因為當地多差，而是美國為了壓制日本扶持中國而讓人民幣連續大貶。外資看大勢不妙趕快逃出。前前後跟當地產業何關？台灣也是東南亞國家一群，因此台灣的長期風險也是來自於美國的動作。但有那個台灣昐析師知道這些。有那個分析師在兩年前就開始給你警告？到今年還持續教你避開！

    1980年上半年的紡織業大漲，下半年的金融大漲，紡織業開始反向大跌，1990年後金融股的大跌，電子股的大漲，這些動則就讓股價打掉90%甚至99%或下市的風險(像國泰人壽最高1975元，最低30元)，這些都不是小公司，依然股價波動如此之大。但很可憐的是除了我有那個分析師事先告訴過你這些大變動的真正原因？

    長期風險是股市中變動最劇烈且最重大的風險，但他存於一般生活中，例如1985年9月24日即使你看了一則新聞，你也不會太在意“G5決定讓美元升值＂，你絕對想不到幾年後國泰人壽爆漲400倍以上！在2010年當你看到“美國決定重返亞洲進行再平衡＂你也不會想到幾年後儒鴻會漲到531元。而基本上所有的中期風險都是立基於長期風險上的改變。

果然大漲，寶成宜進儒鴻皆創週收新高！

果然大漲，寶成宜進儒鴻皆創週收新高！

    為什麼大家總在該樂觀時悲觀呢？早在6月我們就說過“這只是改朝換代的行情，不是金融風暴＂！近日也說過“我們開始樂觀了＂！中國的經濟走弱對台灣的股市的影響是長期的短期間已經反應完了。看看1991-1994年就知道

    1990年後日本的經濟泡沫受到美國的壓制而開始大跌後，一開始台灣也大跌，但1991年後聯電、宏碁、光寶開始大漲後，加權指數就穩定下來。1994年人民幣進一步貶值後，鴻海、台達電加速搬到中國，帶動電子進一波的上漲，當時台幣、金融內需雖續跌，但不影響電子股的上漲。

    目前情況也一樣，資金不斷的從中國移到東南亞、印度。因此反應在台灣股市的就是中國概念股的下跌。而外銷的減少也導致台幣的大貶。但並不影響東南亞概念股的上漲！

    目前投資人的反應跟1993、94年一樣，因此只好再提“廢話＂：當初1993年大家看到鴻海漲，就說“那是什麼鬼東西啊！又沒資產的＂，“連接器？什麼東西啊？做零件也能股價漲到上百元？笑死人了＂。而現在大家都說“做衣服也能漲到500元？我家隔壁老阿嬤也會做衣服啊，笑死人。看看鴻海做的手機這麼精緻漂亮啊，獲利又這麼高，股價怎麼老是漲不上去，這些外資實在有病啊＂。大家說，是不是跟20年前一樣？你可能就是其中一人。

    不過這也是我們能在東隆興賺60倍，在百和上賺20倍的原因。若大家都這麼聰明，恐怕早就漲完了！因此即使到現在我天天都聽到分析師講什麼面板、太陽能、手機…，雖然笑這些人蠢，但我依然很感激。但你們可不要變成這些人！

   即使是短線，今天的消息說“台灣股市散戶快速消失中，已經占不到50%(20年前是超過85%的)＂。這些人為什麼會消失？：因為是短線客！其實連短線也不是一般人想像這麼簡單的。多數人只知道看到漲就追，看到跌不是套就是殺。就這麼單純而已！但短線的關鍵其實就是要“不停損＂起碼少停損。台灣股市交易手續費是不利短線的，如果你再動輒停損，保證都讓政府爽到。

    短線其實也要驗擇股票的，不是看到線型好就進場。如果是先買後賣，必需先找長線強勢股。像聯發科是在底部區？還是在頭部區？多數人一定選擇前者，因為他們從線型上看到的就是前者。但實際上，即使是短線，即使昨天明知道其會漲(昨天我故意挑它說明)，但我不會做短線，因為他就中線與長線都是弱勢股。先買後賣會冒上中期與長期風險。

   

    這就是短線客最後不得不逐漸退出市場的原因—只從短線線型看股價。我們來看2801彰銀，1988年以來，若你用手遮住右邊的月線圖或週線圖，你會發覺下跌過程中總是出現太多的底部線型區去引誘你進場！投資人都說，“股價跌70%了，當然進場..！＂，“股價跌90%，當然…！＂，到有天死心時股價只剩1%，2%時。不要以為距你很遠！多數分析師就正在做同樣的事！

    不相信？看看宏達電、TPK的下跌過程中是不是在重複同樣的事嗎？多數人不會買在1300元，但可能買在600元，300元，或130元。因為“已經夠便宜了。這就是最近的事而已。多數人看到大跌就覺得是底部。

    其實即使是買短線股，也是要從“長期的強勢股中選擇短線弱勢時買進＂，而不是“在長期的弱勢股中選擇其短線強勢時買進＂。例如我們短期會員在昨天買進寶成9904在49元。昨天寶成在日線上是相對弱勢的，但週線看又是強勢股今天已經再創下週收新高價了。為什麼買寶成不買聯發科？前者沒中或長期風險，後者則有。很多人從短線，一被套(假設你買弱勢股，例如宏達電買在300元)，可能永無天日，甚至即使要停損都可能很慘(宏達電常以開盤跌停一價到底破支撐價)。

    長期強勢股因在過去同樣一段時間過程中，明顯相對弱勢股比較禁的起外在消息的利空淬練。因此在未來也必一樣，未來中國仍續弱，美國壓制中國也仍繼續。不注意中期風險，萬一一個利空一來，你確定可以安然逃的掉嗎？在選擇之前是不是應多所考慮？而不是去選那些大跌的長期弱勢股。

    同樣的，我們近日也買過130元的利勤，買過75元的百和，轉眼間獲利17%(已賣出)，14%也是在意風險的迴避。畢竟不賠錢不停損更重要。這與中長期操作是不太一樣的。在中長期操作中你不會在意消息的短暫衝擊，只要在一年內大漲就可以。大多分析師只在意短期的風險(線型好看，但禁的起外在利空嗎?)不考慮長、中期的風險，只想短期摸底部，結果就容易出問題。

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台灣今年經濟成長率保0都有問題—小心別成為受害者

台灣今年經濟成長率保0都有問題—小心別成為受害者

    從第三季情況看來，大概與我預期的差不了多少，但我從來不敢講出0經濟成長率這數字，因為我心中也害怕。但我一年前早就提過“菲律賓化＂。現在果然變成現在進行式。

   到今天還在沾沾自喜撈底電子股的人恐怕要小心了，台灣電子股的衝擊絕對不可能這樣子就結束了。目前只是短暫的休息罷了。未來的日子在中國的轉型中，全面取代台灣電子股就是中國的目標。從中國的9-3閱兵中看出來，中國的軍隊走向高科技化是必然的方向，所以中國必須全面發展電子業。中國可能讓其戰機或導彈上的電子裝置是MADE IN TAIWAN嗎？這就是台灣的危機。目前是開始而非結束。中國最起碼要發展到一個可以取代台積電或與台積電競爭的晶圓代工廠，不然怎麼發展下一步的精密軍工業？

    不過在短線內卻可以明燈，美國的房地產業正在回復讓台灣除了紡織股外又亮起了另一盞小燈。目前美國利率低，美元走強且景氣卻開始好轉，這非常像2001年到2002年的台灣情況，美國也是。我們看看Pultegroup股價，已經2年多沒漲了。顯示房底產景期還有很長的發展時間可以期待。這方面國內目前競爭力雖已大不如前，但依然有亮點。

    過去20年世界景氣主要是美國幫助中國而出現，例如1990年代讓RMB大貶75%，從此開啟台灣電子股時代。2000年後是美國大降利率讓中國得以大力建設因此炒起了原物料行情。進入2010年代後，我早就警告過大家美國對中國的幫助已經結束了，並且正在重返亞洲企圖壓抑中國的繼續壯大。現在效果出現了。黃金、石油逐漸大跌。

    中國經濟成長率果然不斷下修(這還不包括中國加以硼風的部份)，因此我在2013年就開始意大家小心電子股的崩壞。今年爆破了。這種情況到目前仍未結束。目前中國的真正經濟成長率據說約只有4%不到(從各地方發布的用電量推估)，遠低於中國官方的牛皮。中國心中也明白，因此對未來的產業轉型將越來越加照顧，當然台灣的電子業也越發受到焠練。不過未來五、六年後還能活下來的電子業就就安了。

    但在這幾年間不要去看線型做股票。因為大股東正在準備逃難，所以一定想辦法把線型做好，讓散戶跳進來。例如今天太陽能又在吹牛了！其實太陽能就像面板，會好也不完全。小漲有機會，但不小心還會被套牢，不要看到什麼漲價了就亂跳進去。上次在1970年代被套牢的歐美廠商搞了近30年才解套，這次要換你嗎?像宏達電今天被趕出台灣50，就又漲停，但宏達電問題還未結束。千萬不要為了撈底跳進去。賺小錢不會“好拿＂。

    據說現在大家很愛玩短線，搞到今天報紙說有人玩大立光玩到掛。這些人就是不會玩又愛玩。其實玩短線是有訣竅的。要先買後賣就要選多頭股票，如果連多頭股票都不會選，最好少玩。尤其現在平盤下不能沖，現股當沖又不是每家券商都有預備券源(有預備券源多的，通常是大券商，但成本高。而成本低又是當沖或短沖的必備條件，因此呈現自相矛盾)，像大立光已落入空頭走勢，所以找這種股票當沖，這時候會出事是正常；只是這些人做習慣了，也不管其已變成空頭格局—依然不想換股票。例如換成儒鴻就比較不會出問題，但多數人不知道其風險性。

    像前一陣子我們被逼做短空也是如此，只有在有大跌可能下我們才做短空。所以當時我們去放空美律、TPK、宏達電等(幾乎都以買認售權證方式)，所以才會賺5倍時機出現，但時機一過，短線就停下來了。那有天天都可以做短線成功的！但多數人不懂，天天都要玩當沖，玩短線！不出事賠錢才怪。理論上每次短線都成功，即使只要賺1%，5年後大概就有幾千兆獲利。但鬼也不相信這是可能的，不過人卻相信，所以有那麼多人教當沖，有那麼多人學。不過有夢最美，希望相隨。

    當然謹慎的使用短線，依然可以獲得一定的比定期更高的獲利，很多人都以為我一開始就是做中長線投資，其實我玩了10多年短線，後來我也逐漸悟出一套“活著＂策略，只是後來發覺既然只是活著，那不如做中長期投資來的好。因為短線會成習慣的，即使是大多頭時候，妳也賺不到應有獲利，但像最近，短線者卻不斷停損—這還是好的。有些人一被套牢就捨部額砍。下場當然悲慘，我們中常線卻是好時機大賺，不好時機我們也會以短空保護，就像最近的TPK依然賺5倍。

我們的紡織股認購權證今天再大漲16%

    國內的分析師因為經常以技術分析來進出股票，因此面對重大消息面時，也經常同樣以技術分析來解讀，或者把基本面講的亂七八糟。例如最近的美國就業報告就是一例。很多分析師都錯誤的認為美國的失業率創下5.1%大概是7年來最低，所以認為會引起FED升息下，對股市是利空。這實在是大錯特錯的說法。

    事實上美國若真的升息(想想看，失業率這麼低，利率卻近於0，能不升息嗎？因為這已經隱含將來的通膨風險在其中了)，其實代表美國的經濟正在建構一個更堅實的基礎，也代表此一堅實的基礎足以抵抗中國的經濟疲態。至於升息所導致的匯率貶值那更是台灣外銷股業績好轉的萬靈丹。很多學者都說，不能靠貶值救經濟，那為什麼最近彭淮南讓台幣大貶1元?為什麼美國在1985年要舉辦廣場協定協調讓美元大貶！為什麼日幣一路升值後，日本股市一路破底，日本經濟可以說陷入消失20年？我不曉得如果以創新為主軸的美國都需要讓美元貶值來就美國經濟，那麼台灣以製造，OEM，ODM為主的國家有什麼立場說這種屁話！今年第二季台灣經濟陷入如此差的局面就是彭淮南一手主導下的惡果。

    因此如果美國升息因此導致台幣的再次貶值對台灣經濟絕對是好事。即使外資會賣出一些股票，也是賣出受紅色供應鏈危害的股票或中概內需股。當然這就會影響股市的表現了。但重點多頭或空頭並不是看電子股或大盤走多頭或空頭而定。事實上大盤指數在多數情況下是無意義的。現在的大盤指數漲了，只是表示電子股漲了，但電子未必是主流股而這才是重點。只意大盤有明確主流股。就是多頭了。否則大家都比肌肉(指市值，因為市值是影響指數最大的因素)就好了。

    到了現在2015年，儒鴻已走了6年大多頭，妳還在跟著這些分析師瞎起鬨只會看電子股做電子股，只準備撈底，那你就得小心了。因為你可能會撈到大白鯊。因為未來的電子股大致來說，長期間還是下跌的，因此指數空間也不大。但類股中主流股卻是空間很大的，你看儒鴻不斷創新高就知道了。

    不過現在最糟糕的是多數的分析師幾乎一半人都在談紡織股，這些人真的是典型的在股市中的落後者，他們過去只談電子股，對紡織股完全不懂，是從來不談紡織股的，還有人對漲了25倍的儒鴻(200元時)說“這不過是炒作—就像2004年人家問呂宗耀，他的回答。這些落後者對大趨勢茫然無知，只以炒作視之。但現在卻一個個談起紡織股來了，這不但是大笑話，也是最大的風險。各位如果還記得過去去他們談的電子股，像聯發科，毅嘉，像TPK，甚至像宏達電，現在都或入很慘的地步。由落後者或幾乎不知不覺者(儒鴻已漲了6年來才來說紡織股好，是不是太慢到近乎不知不覺了)。

    有人說現在是買的電子股的時候，對嗎？錯的。看看大立光就好了。我們再舉另一個淺顯的例子：中國的旗袍穿起來自有其另一種美麗，端莊典雅，當然是好的衣服。但你如果在一百年前的中國賣，銷路自會很好。但你如果現在拿去美國紐約的百貨公司賣，妳覺得會好賣嗎？旗袍依然是高貴典雅，但時間、空見不一樣。你開賣旗袍的店，能賺嗎？所以鴻海在1990年代風光的很，但現在呢？“老兵不死，只是逐漸凋凌＂。這就是所謂的一代新人換舊人。

    我常常聽分析師介紹某檔股票時說“擁有XX技術，全球僅少數幾家，擁有那些客戶＂，說真的，這些有什麼屁用？99%的分析師搞不清楚“股價為什麼大漲＂，他們以為股價低，技術好，客戶背景強或股東背景強就會大漲。所以像很多股票都被亂炒，然後散戶因此死一大堆。其實真正會影響股價大漲的因素只有一個”時機＂，也就是我說的全球大趨勢。說的更明白，就是美國的力量。

    鴻海當初崛起時有什麼好背景的股東，有什麼好背景的客戶？什麼都沒有，但鴻海抓住時機。就是這樣子。NOKIA忽視時機，所以因此敗亡。微軟忽視手機的崛起，因此變的平凡。1985年廣場協定簽定後，蔡萬霖開始暗中搜地，到1987年許多人去抗議起炒作土地時，蔡說“現在人要有理財的知識＂(很遺撼到現在我還沒看到幾個(包括分析師)有好的正確的理財知識)。一直到目前為止，這些分析師都只會人云亦云，炒短線。賺點小差價。這種方法需要唸到台大才能做嗎？但可惜今天就是這樣子。

    我們的紡織股認股權證今天再度大漲16%，早在幾天前，我就說過“開始樂觀了＂。因此早就開始以認購權證大買紡織股了果然繼續再創下歷史新高價。短期會員正在實施中，著重高獲利、最強的股票，並使用認購權證。不要忘了，我們第一季認購權證大賺7倍，第三季大住賺5倍。短期會員要求絕對在一季內大賺特賺！歡迎加入。