大家悲觀時我們開始樂觀-看儒鴻再創新高！

大家悲觀時我們開始樂觀-看儒鴻再創新高！

    指數大跌後，許多電子股都跌的亂七八糟，因此招引許多搶反彈的人與分析師。他們似乎都再度忘記當初是如何因搶反彈被套而大賠的。像當初講聯發科在400元可以買進的人，如今再打6折後看起來依然岌岌可危。3037的欣興，當初很多分析師說“從61元跌到30元可以買了＂，但現在最低跌到10.65元等於再打3折。可以說許多電子股目前依然只是長線下跌的中間站而已。這些分析師好大的膽子，卻好小的期待，冒著再跌50%的風險卻只想賺了10%，15%，你說對嗎？

    我們再從全球局勢來看，美國當初壓制日本長達20年以上，美蘇的對抗更是長達近30年，這表示國家對國家的壓制與對抗不是幾個月可以結束的。而這次美國對中國的壓制不過剛開始幾年，中國的壓力不過才剛開始，那麼多分析師就自以為是的跳進去了。看看要賣面板的SHARP，從1980年代到現在，股價是一跌再跌，原以為跌無可跌，但仍然再跌，20年下來市值幾乎少掉99%。台灣現在那家著名電子廠有這種慘狀？可是這些分析師卻毫無警覺心，看到大跌就想搶反彈，這是最錯誤的作法。

    那麼正確的作法應該怎樣呢？那就是去買長期大趨勢下的股票。1998年亞洲金融風暴後許多銀行跌到股價剩下2元、3元，5元。但電子股依然高高在上，像鴻海當時雖也大跌，但最低仍在115元，乍看之下這些銀行真的便宜。但幾年之後幾元的股價變成幾角，到最後終於下市，甚至還要政府拿錢出來倒貼。當初以2元、3元買的人的理由總是說“這些銀行當初股價好幾百元呢＂。現在這些搶電子股的分析師就像當初那些買2元、3元銀行股的投資人一樣。

    但是當初如果去買跌下來的100多元的鴻海，一年後獲利至少3倍；買大跌後還在61元的台積電，更在一年內有5倍獲利。唐太宗曾說“以古為鏡可以知興替＂，但1000多年後的現代分析師依然不及當初的古人。其實想起來真是替投資人趕到難過。你現在買電子股搶反彈，不小心的話(而且這種機率很高)就會重蹈當初買銀行股的後轍。

    投資人應該知道在一個數千點的下跌過程中，有些股票會大跌5成，6成一定有其道理，就像儒鴻到今天還在創新高必定有其道理一樣。股價並不是跌下來就是便宜，就像當初高企從650元跌到6元，許多人認為便宜了，但最後下場卻是變成壁紙；儒鴻從8元漲到100元，許多人認為貴了，但卻再從100元漲到現在的519元仍在續漲中。誰說100元一定比較貴！

    因此重點並不在股價而在未來的展望，外資不斷買進儒鴻，就在於看好未來繼續的成長。如果未來可以繼續成長，那麼股價就會持續向上；反之則下跌，直到下市。所以不要說“已經跌下來了，就可以買進＂。當然很多人會說“我只是搶個反彈＂。但這是一個更糟糕的想法。沒有長期的投資作法與想法就會很容易遇上大問題。因為在這種搶短線之下，幾乎每檔股票都可以進場。但實際上每檔股票都可進場就表示操作者面臨很大的不可知風險。因為你不清楚它的長期可持有價值，就很容易在震盪中停損或停利出場。即使買到儒鴻也一樣毫無用處。你根本不知道你買到的是會大漲數百倍還是明天就會跳票的公司。真的！

    我在20多年前管理全球投資時，有一段時間被派往國際投信去與當時國內的投資團隊互相學習。當時第一檔令我印象深刻的是他們最大持股的國勝。買進的最大原因竟然是長期的線型漂亮與股價跌的夠多。我當時一聽簡直嚇死了，“怎麼這樣買股票？＂當時我心中直犯嘀咕。去了幾次後我就托詞不去了！果然這檔股票在不到半年就下市了！當年國際投信的績效立刻全部變成最後一名。這是連投信都會犯的錯誤，但卻最危險。但到了今天市場中幾乎80%的分析師都這樣玩，實在太離譜了。

    不過目前的確讓人在短期間令人動容，在短期利空下不斷的打壓下，台股顯的越挫越勇。但實際上現在顯示出來的應該是長期的機會。儒鴻今天再創新高價所帶來的長期大漲機會才是應該把握的。好玩的是，目前有許多分析師卻說紡織股基期過高，所以容易大跌。這又是犯了上面相同的錯誤。當初1990年代中鴻海不就大漲1000倍嗎？誰說漲了100多倍後就不能再漲了?不要忘記這是美國所主導的全球大趨勢。

    目前全球情勢並沒那麼糟，中國雖衰退，但印度已接著扛起重擔，目前經濟成長率已開始超越中國。東南亞一些國家雖因中國而數字不好，但在美國刻意扶持下，也逐漸維持穩定。台灣之所以趕受負面感覺較深是因為太過依賴中國(如南韓一樣)。因此目前在大家悲觀時其實才是長期的好機會。我們目前幾乎空單已拔除一光就是一例，在大家悲觀時我們當然要樂觀！