漢微科果然大跌，一價跌停

漢微科果然大跌，一價跌停

    從數週之前當F-TPK還在靠近200時，我們就提過有兩檔電子股是我們最主要的放空股，其中尤其是3673，但最近我們已在逐漸回補而將注意力轉向3658漢微科。我們早就說過，其在1440到1530元的支撐毫不足恃。因為其股票價格太貴。今年根本不太可能賺到50元的EPS。結果今天果然一價跌停。甚至昨天在法說會上還說第三季營收將減30%-40那說真的可以說是有好戲可看了%！

    事實上我們在過去的兩、三年內就一對電子股保持刻意的避開。在今年5月我們又再次的提起東南亞股市遇到紅色供應鏈的過程告訴大家說，電子股即將大跌。我說過當初泰國的第一階段從1750跌到900點，相對於電子股若說電子指數要跌個100點，即大約跌掉25%。394跌到290點上下，大概並不是很誇張的事情。像國內宏益1452當時遇到中國紅色供應鏈即大跌85%。所以反推回來，電子類股指數跌個25%。也就是回到約2013年8月可能不會誇張。而這只是中期的水準。這是假設中國還無法建立一個足以與台積電相比的晶圓代工廠。

    為什麼這麼說，我們早說過，台灣電子股是建立在中國尚未崛起的環境下。而目前中國不但崛起，中國現今的需求大量降低，但供給卻大量增加情況下。因此台灣的供給勢必大量遭稀釋。這是必然的事。但更不幸的事，目前又遇上總統大選，這次的藍軍是一次絕地之戰，因此各種不計代價的方法可能都會用上。因此在未來到總統選舉時，我們對行情的走勢將更形保守。

    憑良心講，今天收盤雖仍站在上週的8516點之上，但我已不認為這有何意義了。基本上我們並不是在操作指數，而是操作個股。因此以目前的狀況而言，即使指數守在8500點，但對於我們在個股上的放空仍將持續。像3658為什麼會成為我們主要的放空對象就是因為其相對半導體而言，其需求彈性是遠高於半導體本身的。因此產業好的時候固然大漲，但產業不好也將成為重要受害者。我們依然覺得公司的預估可能仍太過樂觀。因此1000元以下將可能較容易是支撐區。也就是仍有很大的下跌空間。

    即使是今天大漲的TPK，之前我們有稍為回補與賣出認售權證，但今天的大漲仍毫無意義。頂多可說是一次短期底部的出現而已。其相對整個手機業的未來情況，我仍不認為Iphone 6s是能幫助轉虧為盈的關鍵。去年的蘋果6不是賣的很好嗎？每次都用技術上的變革來企圖穩住股價，但財報出來卻是一次又一次的吹牛行情，這看起來是不是很像另一家已經不見的2384勝華？當然3673淨值高可以耗，但股價呢？我寧可買群創、友達也不買3673。畢竟股價不到1/10，卻是賺的更多。幾個月後3673股價若仍在三位數，我將十分驚訝。

    這就像當時的宏達電，當他170元時我一直說這檔股票恐怕連80元的價值都沒有，如今真的只到69元。不過2498的潛在價值仍然高於3673宸鴻。我擔心3673有一天會跌到10多元。當然這不是短期間的事。畢竟上游比下游在技術上的風險是更高的。宏達電如果由華碩併掉，仍然有起死回生可能，但宸鴻？除非現在被中國廠併掉，否則3、4年後中國公司恐怕連併都不想。我很懷疑能跟蘋果多久。這種高度技術性的東西，你沒賺到第一波，從此就是每下愈況了。

    最近TPP的談判其實不能算破裂，而是展延，因為主要的障礙反而不在東南亞這些國家而是蓄牧等屬於先進國家的問題，何況儒鴻的獲利的確已走了數年。因此，儘管儒鴻的本益比會遭到修正，但其獲利並不會被修正，更何況我們也不是買儒鴻。像今天宏益在上半年獲利1.84元下，股價就不跌了(上半年相對還是算淡季)。進入旺季後，獲利不會更上一層樓嗎？今年投信只估2.6元，但預估應會大幅提高。畢竟投信到現在似乎並沒有建立出好的紡織股研究員。

    因此問題是出在信心的悲觀上，但這又建築在政治上，而且屬於中期內的悲觀。因此儘管我們在最近仍然大賺放空財，但說真的我們為明年的股價就會樂觀了。因為若能一切底定。國民黨將新黨化(今天的與學生對談課綱結果可謂指標-但我認為馬絕不可能改變想要硬幹的想法)。最怕的就是這段期間內國民黨聯合中國共產黨的棍子與蘿蔔。因此我們自從觀查近幾天課綱走勢後對股價的態度已有所改變。希望大家不要因為某些股票的反彈而隨意進去搶反彈。看看宏益，目前本益比可能只有9倍，但股價依然不漲，可見人心的悲觀，這是因意外的產業與政治利空隨時會出來。

    但並不是此時無法賺錢，只是要改變一下。目前一些股票的股價不管就中期或短期皆未落底。因此放空仍有很大的機會。像3673，之前的一路崩跌就是一個例子。而像今天，聯發科雖跌停，但更麻煩的是漢微科。未來依然有許多這種會大跌的且可以以認售權證以小博大的獲利機會繼續存在的，畢竟產業的改變(即我們之前所說的改朝換代)仍在繼續。因此獲利的機會依然存在。

    之前幾年來我們說“不要一直只關心電子股＂，現在在未來這段期間中我們會說“不要一直只想作多＂。為了哀悼這苦難的島嶼，我們的50%活動將繼續下去，大家加油！一起度過未來半年的黎明前黑暗。

不論任何時候，都讓你賺錢！